マネーと常識　投資信託で勝ち残る道

コストが投資の成否を左右する

　投資で成功するかどうかは、全て常識にかかっている —— 。

　計算すれば明らかなように、投資で勝利するための戦略は、全ての上場企業の株式を安いコストで保有することである。そのことによって、企業が配当と利益成長という形で生み出すほとんど全てのリターンを手にすることができる。

　この戦略を実行するのは簡単である。市場ポートフォリオを購入して、永遠に持ち続ければよい。

　そのようなファンドは「インデックスファンド」と呼ばれる。金融市場や業種全体の値動きをなぞるように設計されたもので、多くの卵（銘柄）が入った籠（ポートフォリオ）のようなものだ。

　標準的なインデックスファンドは、広範に分散投資され、米国株式市場の銘柄を全て（あるいはほぼ全て）保有している。そして、最低水準の費用だけで投資顧問料なしに運営され、保有銘柄の回転率が極めて低く、税効率が良い。

　これは、いわば、アメリカ合衆国株式会社を保有するようなものである。

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　過去1世紀にわたり、米国企業はその資本に対して年平均9.5％の利回りを計上してきた。

　この利率で10年間の複利計算をすると、当初投資した1ドルは2ドル48セントに増える。20年では6ドル14セント、40年では37ドル72セント、50年では93ドル48セントになる。

　つまり、資本主義は企業の成長を通じて富をもたらし、その所有者たる投資家にリターンを与えてくれる。株式投資は「勝者のゲーム」なのだ。

　だが、一般の投資家が得る平均リターンは、市場全体のリターンを下回っている。なぜなのか。